四季度钢铁下游需求整体疲弱旋耕刀

四季度钢铁下游需求整体疲弱

前三季度我国GDP同比增长6.9%，跌破大众7%的心理底线。央行更是五次降准降息，以进一步降低社会融资成本。但传统产业继续备受产能过剩、去库存、调结构的煎熬历程，工业行业下行压力巨大。在美国加息预期进一步强化下，我国资本外流明显，令出口市场承压。可以说，2015年是中国经济运行相对最困难的一年。

无一例外，基础建设、房地产、汽车、机械、家电、造船等行业纷纷遭遇寒流。作为这些行业上游的钢铁业在产量维持高位、下游需求明显萎缩之下继续深度调整。据我的钢铁网统计，钢材指数从今年的105.5点到现今76.1点，下降了29.4个百分点，创下周期内的历史新低。

前三季度已经过去，第四季度已然成为各行各业最后的冲刺期，结合前三季度钢铁主要下游行业运行的表现，加之各行业刺激政策的实施，上海钢联我的钢铁网分析对四季度主要下游行业的运行状况进行了预判。

“铁公基”投资全面开花

前三季度，全国固定资产投资增速持续下滑。但是，在国务院继续加快基础建设投资之后，其中的交通和铁路投资规模如预期呈走高态势。

为给经济增速下行托底，在2014年完成铁路固定资产计划投资8000亿元下，国务院于年初提出，今年要完成铁路建设投资8000亿元以上、新投产里程8000公里以上的目标任务。1～8月，铁路完成投资3786.29亿元，同比增长2.4%。1～9月，公路建设完成投资11533亿元，同比增长7.1%;水运建设完成投资1007亿元，同比增长3.3%。

除了铁路项目外，城市轨道交通项目建设也成为我国基础设施领域的一大重点。总体来看，今年以来，包括城市轨道交通、城际铁路、高铁、高速公路等在内的交通领域，新获批项目总投资额已超15000亿元。

今年是“十二五”规划的最后一年，很多项目都在赶工期，四季度是施工旺季，考虑到稳增长的需要以及中西部需要补充建设短板的因素，全年基础建设投资总规模将超万亿元。

房地产销售增速放缓，开发投资依旧低迷。前三季度，在中央继续降准降息、降低首付、放松公积金信贷门槛等利好政策持续出台下，市场回暖趋势明确，连续多月创历史同期成交新高，但企业投资信心仍未恢复，前三季度房企拿地规模创近五年新低，特别是房屋新开工面积跌幅连续收窄。

展望四季度，随着政府刺激政策效应的逐步淡化，市场供应迎来季节性高峰，四季度供销状况将趋于理性。而当前市场整体库存仍然居于高位，部分城市甚至再次出现回升，预计四季度成交规模略低于三季度，但仍将位于历史同期较高水平。

制造业需求持续萎缩

制造业需求持续萎缩形势严峻。

其中，汽车行业前三季度产销分别完成1709.16万辆和1705.65万辆，产量同比下降0.82%，销量增长0.31%。直至9月，汽车市场的整体颓势才略有好转的迹象。在经济整体走势下行、汽车市场供需关系失衡下，各大车企目前主要的任务还是清理库存，减缓压力。

工程机械行业前三季度产量数据下滑明显。1～9月，压实机械产量2.7万台，同比下降30%，降幅较1～8月扩大1个百分点;混凝土机械产量28.6万台，同比下降25%，降幅较1～8月收窄2个百分点;挖掘、铲土运输机械产量19.6万台，同比下降31%，降幅收窄1个百分点;内燃叉车产量17.5万台，同比下降9%，降幅扩大1个百分点。从最新统计的9月份挖掘机数据来看，全国29家主要挖掘机生产企业共销售挖掘机3197台，相比2014年9月份的4562台同比下滑29.92%。其余各品种销量均继续走低，负增长依然是行业运行的主基调，其根源在于上游投资需求不足。不过随着基建投资的提速，以及下游施工进度的提升，国内工程机械主要市场仍将需要一年以上的调整时间，今年四季度行业将继续在寒冬中渡过。

船舶业前三季度造船完工量2937万载重吨，同比增长12.7%;新承接新船订单1816万载重吨，同比下降65.4%;手持船舶订单13327万载重吨，同比下降13.9%，比2014年底下降10.8%。1～9月，我国完成出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的88%、86.4%和95.3%，造船企业的经营情况依然困难。值得注意的是，新承接订单量下滑明显，主要原因是一方面，世界经济复苏放缓，航运市场供求矛盾没有根本解决，订单逐步减少;另一方面，BDI指数经历两轮反弹后快速回落，散货船成交量大幅下降。随着9、10月消费季的结束，以及国际贸易不断萎缩下，后续BDI指数将继续承压。预计四季度新接订单量继续下滑，造船市场仍然处于困境。

家电行业前三季度商品销售增长继续放缓。据了解，前8个月，家电行业产销率95.4%，较2014年同期下降1.3个百分点。主要是因为住宅市场的影响短期内不会发生根本性变化，消费透支的影响将持续数年，这都制约了家电市场需求的释放。在欧美经济持续复苏以及人民币贬值下，家电出口市场略有好转。1～8月，行业累计出口交货值2350.5亿元，累计同比增长0.9%。受益于原材料成本的降低，行业利润总额554.5亿元，累计同比增长8.9%。不过，考虑到“金九银十”商家的大力促销产生的消费透支，加之房地产市场回暖有限，四季度家电市场销售下滑态势难以改观。

我的钢铁网资深分析师分析认为，总体来看，四季度基础建设延续较高增长、房地产投资市场弱势难改，制造业需求萎缩的风险加大。由此，四季度钢铁主要下游行业中，除基础建设外，呈现出整体疲弱的状态。

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